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A reelei\u00e7\u00e3o do presidente Lula (PT) para um quarto mandato trouxe uma forte rea\u00e7\u00e3o do mercado financeiro, deixando evidente que os investidores estavam posicionados em um natimorto governo Fl\u00e1vio Bolsonaro (PL). Na segunda-feira (26), a bolsa de valores B3 chegou a cair 17%, o que ativou o circuit breaker, <\/em>mecanismo para suspender temporariamente as negocia\u00e7\u00f5es quando ocorrem quedas bruscas.<\/p>\n Segundo o professor de economia do Centro de Estudos Avan\u00e7ados Multidisciplinares da Universidade de Bras\u00edlia (UnB), Jos\u00e9 Lu\u00eds Oreiro, a rea\u00e7\u00e3o do mercado foi exagerada em grande parte porque na sexta-feira (23), antes do 2\u00ba turno, o pre\u00e7o dos ativos, bolsa, d\u00f3lar e juros futuros refletia uma probabilidade de 90% de vit\u00f3ria bolsonarista.<\/p>\n Como analisa, a avalia\u00e7\u00e3o se baseava em \u201cmuita torcida\u201d, uma vez que as pesquisas eleitorais indicavam empate t\u00e9cnico com uma ligeira vantagem num\u00e9rica do senador, o que n\u00e3o permitiria esse grande otimismo.<\/p>\n \u201cOs mercados quebraram a cara por apostar na hip\u00f3tese da ergodicidade, ou seja, de que o futuro \u00e9 uma representa\u00e7\u00e3o estat\u00edstica do passado. E n\u00e3o previram o cisne negro [ponto fora da curva], como n\u00e3o previram a crise do subprime em 2007 e 2008. Isso \u00e9 incerteza keynesiana [ideia de que n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel conhecer ou calcular com precis\u00e3o as probabilidades de todos os acontecimentos futuros] e aconteceu\u201d, avalia.<\/p>\n Oreiro destaca ainda que os agentes do mercado n\u00e3o ponderaram estrat\u00e9gias alternativas e que situa\u00e7\u00f5es assim s\u00e3o uma constante dos mercados financeiros no Brasil e no mundo.<\/p>\n \u201cEsse pessoal erra e erra muito. Tiveram que, basicamente, se defrontar com as consequ\u00eancias dos pr\u00f3prios erros e foi um Deus nos acuda. Quem perde menos \u00e9 quem sai primeiro. \u00c9 aquela m\u00e1xima de quando a m\u00fasica para: \u2018algu\u00e9m vai ficar sem cadeira\u2019. Ent\u00e3o o movimento foi de p\u00e2nico. Todo mundo havia apostado num cen\u00e1rio, pois o mercado estava todo comprado em Fl\u00e1vio Bolsonaro. Esse cen\u00e1rio n\u00e3o aconteceu e teve uma fuga em massa para liquidez\u201d, observa o professor (que indica trecho do filme Margin Call \u2013 O Dia Antes do Fim, em ingl\u00eas com ativa\u00e7\u00e3o de legenda em portugu\u00eas, para entender o momento, veja aqui<\/a>).<\/em><\/p>\n Essa \u201cfuga para a liquidez\u201d, na tentativa de ser o agente que menos perde, \u00e9 apenas uma das faces desse movimento da bolsa, sendo que alguns investidores especularam para ganhar dinheiro apostando contra a bolsa (operando vendido).<\/p>\n Tamb\u00e9m houve os que faturaram com marca\u00e7\u00f5es a mercado de t\u00edtulos p\u00fablicos de renda fixa. Assim como os investidores que venderam a\u00e7\u00f5es momentaneamente sobrevalorizadas pela expectativa de vit\u00f3ria de Fl\u00e1vio, tamb\u00e9m tiveram lucro os investidores de renda fixa que se aproveitaram do movimento especulativo nos juros futuros e venderam posi\u00e7\u00f5es valorizadas antes das elei\u00e7\u00f5es.<\/p>\n Leia mais: <\/strong><\/a>Economia avan\u00e7a com Lula e \u00cdndice de Confian\u00e7a do Consumidor sobe 25,9 pontos em um m\u00eas<\/a><\/p>\n O professor enxerga que, por mais que ocorra instabilidade nos pr\u00f3ximos dias, esses movimentos do mercado se autoconsomem, pois investidores racionais voltam a comprar as a\u00e7\u00f5es, que est\u00e3o mais baratas, sabendo que tendem a se valorizar em seguida, uma vez que a economia brasileira \u00e9 saud\u00e1vel, a despeito da recente especula\u00e7\u00e3o sobre as elei\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m disso, os investidores estrangeiros aproveitam para comprar a\u00e7\u00f5es como Petrobras e Vale, mais baratas para investidores com d\u00f3lar na m\u00e3o.<\/p>\n Dessa maneira, Oreiro alerta que n\u00e3o h\u00e1 motivos para atribuir o colapso do mercado no in\u00edcio da semana ao que vir\u00e1 do pr\u00f3ximo governo Lula, ainda mais porque o mesmo mercado, consistentemente, errou tudo o que previu sobre o atual mandato do presidente.<\/p>\n \u201cN\u00e3o tem nada de: \u2018\u00e9 porque o mercado precifica que o governo Lula 4 vai ser um desastre\u2019. Veja, j\u00e1 disseram isso a respeito do governo Lula 3 e n\u00e3o foi. Basicamente, o mercado est\u00e1 sendo punido pelos seus pr\u00f3prios erros de avalia\u00e7\u00e3o\u201d, entende.<\/p>\n Por\u00e9m, de qualquer maneira, o economista considera que uma indica\u00e7\u00e3o r\u00e1pida de Lula sobre quem ser\u00e1 o pr\u00f3ximo ministro da Fazenda pode ajudar o mercado financeiro a se acalmar rapidamente.<\/p>\n \u201cH\u00e1 especula\u00e7\u00f5es sobre o nome do governador do Piau\u00ed [Rafael Fonteles] e at\u00e9 onde eu saiba foi bem recebido na Faria Lima. Pode ser uma coisa importante anunciar um nome, mas sem se comprometer com nenhuma pol\u00edtica nesse momento. Somente anunciar um nome que seja visto como algu\u00e9m que n\u00e3o vai p\u00f4r gasolina no fogo\u201d, afirma.<\/p>\n Lula 4<\/strong><\/p>\n De acordo com o professor, para aquecer a produ\u00e7\u00e3o e reduzir o endividamento das fam\u00edlias, o quarto governo Lula precisa resolver de maneira definitiva o problema dos juros altos.<\/p>\n Para isso, defende que \u00e9 preciso um Plano Real para taxa de juros, estabelecido por uma reforma monet\u00e1ria que preveja a desindexa\u00e7\u00e3o completa da economia brasileira para fazer com que o Real seja a \u00fanica unidade de conta existente na economia brasileira. Uma proposta nesse molde vai em desencontro ao que o atual modelo do governo prega para sal\u00e1rio m\u00ednimo, Previd\u00eancia e benef\u00edcios sociais, ainda que tenha sido estudado para alguns aux\u00edlios e seguros.<\/p>\n A proposta defendida em livros1<\/a><\/sup> e papers<\/em> pelo professor da UnB objetiva uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa para permitir juros menores, uma ideia para incentivar a produ\u00e7\u00e3o e combater o rentismo, ao passo que torna o c\u00e2mbio mais competitivo, recomenda.<\/p>\n Leia mais: <\/strong>Brasil cresce com Lula e volta ao top 8 das maiores economias em 2027<\/a><\/p>\n De forma complementar, Oreiro refor\u00e7a o pedido por uma reforma do regime de metas de infla\u00e7\u00e3o. Como indica, \u00e9 preciso ter uma meta mais realista com o hist\u00f3rico nacional.<\/p>\n \u201cDe meados de 1999 at\u00e9 agora, a infla\u00e7\u00e3o brasileira m\u00e9dia de 27 anos est\u00e1 em torno de 5,5% a 6% ao ano e a meta de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 3%. Isso n\u00e3o \u00e9 fact\u00edvel e tem gerado uma press\u00e3o desnecess\u00e1ria sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Tem feito com que o Banco Central pratique uma taxa de juros mais alta do que seria necess\u00e1rio caso a gente tivesse uma meta de infla\u00e7\u00e3o mais realista\u201d, diz.<\/p>\n Para os que criticam a abordagem e dizem que uma mudan\u00e7a na meta de infla\u00e7\u00e3o pelo Banco Central ir\u00e1 corroer a credibilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria e desancorar expectativas, ele responde: \u201cA credibilidade se conquista n\u00e3o com a fixa\u00e7\u00e3o de metas imposs\u00edveis e irrealistas, mas com o cumprimento daquilo que se promete. N\u00e3o adianta prometer que voc\u00ea vai buscar uma infla\u00e7\u00e3o de 3% se voc\u00ea sistematicamente n\u00e3o consegue entregar uma infla\u00e7\u00e3o abaixo de 4% no acumulado em 12 meses\u201d, explica, ao destacar tamb\u00e9m a import\u00e2ncia de o pa\u00eds redesenhar o Nova Ind\u00fastria Brasil (NIB) para refor\u00e7ar condicionalidades voltadas ao alinhamento com as miss\u00f5es estrat\u00e9gicas, \u00e0 exig\u00eancia de conte\u00fado local e \u00e0 sustentabilidade, entre outros elementos.<\/p>\n O post \u201cO mercado est\u00e1 sendo punido pelos seus pr\u00f3prios erros\u201d, diz Oreiro sobre o p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o<\/a> apareceu primeiro em Vermelho<\/a>.<\/p>\n\n![\"\"](\"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/Jose_Luis_Oreiro.jpg\")
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