![\"\"](\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Captura-de-Tela-2025-01-24-as-14.40.32.png)
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A pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o oficial no Brasil, medida pelo \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15<\/strong>), trouxe um al\u00edvio parcial ao retornar ao teto da margem de toler\u00e2ncia estabelecida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN<\/strong>) em janeiro de 2025. No acumulado de 12 meses, o indicador desacelerou de 4,71% em dezembro para 4,50%<\/strong>, conforme dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE<\/strong>) nesta sexta-feira (24). Apesar disso, o resultado mensal de 0,11%<\/strong> superou as expectativas do mercado, que projetava leve defla\u00e7\u00e3o devido ao al\u00edvio pontual nas contas de luz com o desconto do b\u00f4nus de Itaipu.<\/p>\n Embora o retorno ao teto da meta seja positivo, analistas apontam que os n\u00fameros do IPCA-15 em janeiro trazem sinais preocupantes. O \u201cn\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o<\/strong>\u201d \u2014 indicador que exclui itens vol\u00e1teis como alimentos e combust\u00edveis \u2014 teve alta de 0,67%<\/strong>, a maior desde fevereiro de 2023. No acumulado em 12 meses, o n\u00facleo chegou a 4,43%<\/strong>, refor\u00e7ando a preocupa\u00e7\u00e3o com uma infla\u00e7\u00e3o de demanda, corroborada pelo comportamento da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os.<\/p>\n Alimentos pressionam a infla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n Dos nove grupos de produtos e servi\u00e7os pesquisados pelo IBGE, oito apresentaram alta em janeiro. O grupo alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas<\/strong> liderou as varia\u00e7\u00f5es, com aumento de 1,06%<\/strong>, contribuindo com 0,23 ponto percentual para o IPCA-15. Entre os produtos, o tomate<\/strong> registrou eleva\u00e7\u00e3o de 17,12%<\/strong>, enquanto o caf\u00e9 mo\u00eddo<\/strong> subiu 7,07%<\/strong>. Esses itens, essenciais no or\u00e7amento das fam\u00edlias, seguem como os principais vil\u00f5es da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n A press\u00e3o inflacion\u00e1ria sobre alimentos levou o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/strong> a convocar uma reuni\u00e3o com ministros para discutir medidas que possam conter os pre\u00e7os dos g\u00eaneros aliment\u00edcios. Entre as estrat\u00e9gias cogitadas est\u00e3o o fortalecimento da produ\u00e7\u00e3o local e poss\u00edveis subs\u00eddios para cadeias espec\u00edficas de alimentos.<\/p>\n Proje\u00e7\u00f5es de mercado e desafios para o BC<\/strong><\/p>\n Apesar da tr\u00e9gua moment\u00e2nea, o mercado financeiro manteve um tom pessimista em rela\u00e7\u00e3o ao cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o em 2025. De acordo com o Boletim Focus<\/strong> divulgado pelo Banco Central (BC<\/strong>) na \u00faltima segunda-feira (20), a estimativa para o \u00edndice oficial de pre\u00e7os ao fim de 2025 subiu para 5,08%<\/strong>, marcando a 14\u00aa semana consecutiva de revis\u00f5es para cima.<\/p>\n Entre os fatores que pressionam a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar<\/strong> e o aquecimento da atividade econ\u00f4mica<\/strong>, impulsionado por medidas fiscais de est\u00edmulo. Para analistas, o aumento das proje\u00e7\u00f5es indica um cen\u00e1rio mais desafiador para o BC, que passa a operar sob o novo regime de metas cont\u00ednuas.<\/p>\n Novo regime de metas cont\u00ednuas<\/strong><\/p>\n Em 2025, o Banco Central come\u00e7a a perseguir a meta de infla\u00e7\u00e3o de maneira cont\u00ednua, abandonando o modelo de ano-calend\u00e1rio (janeiro a dezembro). Pelo novo sistema, a meta \u00e9 considerada descumprida caso o \u00edndice acumulado em 12 meses permane\u00e7a fora do intervalo de toler\u00e2ncia (1,5% a 4,5%) por seis meses consecutivos.<\/p>\n Esse modelo traz maior flexibilidade ao monitoramento da infla\u00e7\u00e3o, mas tamb\u00e9m pode elevar a press\u00e3o sobre o BC para comunicar de forma clara suas a\u00e7\u00f5es. Em dezembro de 2024, o \u00edndice oficial fechou em 4,83%<\/strong>, acima do teto da meta, e a continuidade de fatores inflacion\u00e1rios pode dificultar o cumprimento do novo regime.<\/p>\n Perspectivas para a pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong><\/p>\n A pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/strong>), marcada para a pr\u00f3xima quarta-feira, ser\u00e1 essencial para definir os rumos da taxa Selic. Em dezembro, o Copom j\u00e1 havia sinalizado novas eleva\u00e7\u00f5es, com a possibilidade de ajustes de 1 ponto percentual em janeiro e mar\u00e7o.<\/p>\n Embora o resultado do IPCA-15 n\u00e3o altere significativamente as expectativas do mercado, a alta do n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o e a persist\u00eancia de press\u00f5es de demanda podem servir de argumento a uma atua\u00e7\u00e3o mais contundente do BC, que ignora as press\u00f5es do governo para ceder ao mercado financeiro altas taxas de juros.<\/p>\n O retorno do IPCA-15 ao teto da meta de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 um sinal positivo, mas n\u00e3o suficiente para dissipar as preocupa\u00e7\u00f5es com a din\u00e2mica de pre\u00e7os no Brasil. A combina\u00e7\u00e3o de press\u00f5es sobre alimentos, alta do n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o e proje\u00e7\u00f5es de mercado mais elevadas aponta para um ano de desafios para o Banco Central e para a gest\u00e3o econ\u00f4mica do governo. A capacidade de articula\u00e7\u00e3o entre pol\u00edtica monet\u00e1ria e fiscal ser\u00e1 fundamental para garantir o controle da infla\u00e7\u00e3o e o retorno \u00e0 estabilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n O post Infla\u00e7\u00e3o em desacelera\u00e7\u00e3o, mas ainda com impacto da alta dos alimentos<\/a> apareceu primeiro em Vermelho<\/a>.<\/p>\n