{"id":38247,"date":"2025-07-14T18:24:13","date_gmt":"2025-07-14T21:24:13","guid":{"rendered":"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/tragedia-e-oportunidade-das-stablecoins\/"},"modified":"2025-07-14T18:24:13","modified_gmt":"2025-07-14T21:24:13","slug":"tragedia-e-oportunidade-das-stablecoins","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/tragedia-e-oportunidade-das-stablecoins\/","title":{"rendered":"Trag\u00e9dia e oportunidade das stablecoins"},"content":{"rendered":"<figure><img loading=\"lazy\" loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"762\"src=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/5163809257399889196.jpg\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/5163809257399889196.jpg 1280w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/5163809257399889196-300x179.jpg 300w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/5163809257399889196-768x457.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\"><\/figure>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<h4>Boletim Outras Palavras<\/h4>\n<p>Receba por email, diariamente, todas as publica\u00e7\u00f5es do site<\/p>\n<\/p><\/div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n                <button type=\"submit\">Assinar<\/button><br \/>\n                <button disabled type=\"button\"> <\/p>\n<div><\/div>\n<p> <span>Loading&#8230;<\/span> <\/button>\n              <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n            <button type=\"submit\">Assinar<\/button><br \/>\n            <button disabled type=\"button\"> <\/p>\n<div><\/div>\n<p> <span>Loading&#8230;<\/span> <\/button>\n          <\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n<div>\n<h4>Agradecemos!<\/h4>\n<p>Voc\u00ea j\u00e1 est\u00e1 inscrito e come\u00e7ar\u00e1 a receber os boletins em breve. Boa leitura!<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>Tornou-se famosa a frase ir\u00f4nica de Margaret Thatcher, segundo a qual o problema dos socialistas \u00e9 que, mais cedo ou mais tarde, eles acabam com o dinheiro dos outros. Mas o que acontece quando os banqueiros acabam com o dinheiro dos outros, como parece prov\u00e1vel que ocorra em breve? Ou teremos outra crise financeira catastr\u00f3fica ou, para servir ao interesse p\u00fablico, inovamos de um modo que Thatcher teria taxado de socialista.<\/p>\n<p>Antes de propor uma dessas respostas inovadoras para o iminente pesadelo financeiro, \u00e9 preciso entender a transforma\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria em curso, impulsionada pela ascens\u00e3o, r\u00e1pida e constante, das chamadas <em>stablecoins<\/em>.<\/p>\n<p>Diferentemente do Bitcoin e de outras criptomoedas, que n\u00e3o t\u00eam lastro e flutuam como ioi\u00f4s, as stablecoins s\u00e3o emitidas por empresas privadas que prometem que suas moedas digitais seguir\u00e3o rigorosamente o valor do d\u00f3lar americano. H\u00e1 boas raz\u00f5es pelas quais pessoas comuns, n\u00e3o apenas criminosos, querem usar stablecoins. Elas oferecem uma forma de enviar dinheiro, especialmente para o exterior, que \u00e9 mais barata, r\u00e1pida, imune a san\u00e7\u00f5es dos EUA e mais confi\u00e1vel do que sistemas fr\u00e1geis de mensageria interbanc\u00e1ria, como o SWIFT.<\/p>\n<p>H\u00e1 ainda mais raz\u00f5es pelas quais os banqueiros e demais rentistas est\u00e3o ansiosos para nos oferecer, cada um, sua pr\u00f3pria marca de stablecoin. Ao transferir a negocia\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos, derivativos e outros ativos para sua pr\u00f3pria blockchain<a href=\"https:\/\/outraspalavras.net\/mercadovsdemocracia\/tragedia-eoportunidade-das-stablecoins\/#sdfootnote1sym\"><sup>1<\/sup><\/a>, eles podem tornar as transa\u00e7\u00f5es muito mais r\u00e1pidas e confi\u00e1veis. Al\u00e9m disso, se sua stablecoin se tornar dominante, eles controlar\u00e3o n\u00e3o apenas o mercado, mas tamb\u00e9m a moeda em que as negocia\u00e7\u00f5es s\u00e3o feitas, criando oportunidades para ganhos financeiros monumentais.<\/p>\n<div>\n<div><a href=\"https:\/\/apoia.se\/outraspalavras\" aria-label=\"MAT\u00c9RIA-3\"><img loading=\"lazy\" loading=\"lazy\" decoding=\"async\"src=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/MATERIA-3.png\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/MATERIA-3.png 681w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/MATERIA-3-300x75.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 681px) 100vw, 681px\" width=\"681\" height=\"171\"><\/a><\/div>\n<\/div>\n<p>Mas as stablecoins est\u00e3o preparando o cen\u00e1rio para o pr\u00f3ximo colapso financeiro. Para come\u00e7ar, seus emissores t\u00eam incentivo para emitir mais moedas do que os d\u00f3lares que mant\u00eam em reserva como lastro. E, como os emissores de stablecoins mant\u00eam uma parte significativa de suas reservas em d\u00f3lares nos bancos, uma corrida banc\u00e1ria causar\u00e1 uma corrida \u00e0s stablecoins. Ela assumir\u00e1 a forma de uma onda de pedidos de convers\u00e3o em d\u00f3lares reais, o que ent\u00e3o desencadear\u00e1 uma cascata de corridas banc\u00e1rias.<\/p>\n<p>Al\u00e9m disso, um <em>doom loop<\/em> (espiral rumo ao fundo) conecta stablecoins, a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos: assim que as negocia\u00e7\u00f5es financeiras migrarem para blockchains \u201clubrificadas\u201d por uma stablecoin, uma corrida banc\u00e1ria contra essa moeda supostamente est\u00e1vel amea\u00e7ar\u00e1 o mercado de a\u00e7\u00f5es e o mercado de t\u00edtulos do Tesouro americano, avaliado em US$ 29 trilh\u00f5es.<\/p>\n<p>E ainda h\u00e1 a fragilidade global produzida por stablecoins supostamente lastreadas em d\u00f3lar, mas emitidas fora dos EUA por empresas que as autoridades norte-americanas dificilmente resgatariam em caso de colapso.<\/p>\n<p>Qu\u00e3o significativa \u00e9 essa transi\u00e7\u00e3o do sistema monet\u00e1rio convencional para essa selva de stablecoins privadas? Em 17 de junho, o Senado dos EUA aprovou a chamada Lei Genius (<em>\u201c<\/em><em>GENIUS Act\u201d<\/em><em>)<\/em>. Seu principal objetivo \u00e9 legitimar e impulsionar a ado\u00e7\u00e3o de stablecoins.<\/p>\n<p>Em ess\u00eancia, o governo do presidente Donald Trump est\u00e1 privatizando o sistema do d\u00f3lar por motivos geopol\u00edticos, ideol\u00f3gicos e de interesse pr\u00f3prio. O pr\u00f3prio Tesouro americano prev\u00ea que dep\u00f3sitos banc\u00e1rios de US$ 6,6 trilh\u00f5es (equivalente a 660% do or\u00e7amento anual de defesa dos EUA) migrar\u00e3o para stablecoins sob o manto da Lei Genius. Isso nada mais \u00e9 do que uma bomba-rel\u00f3gio gigantesca plantada nas bases de nossas economias.<\/p>\n<p>Haveria alguma alternativa? Suponha que os cidad\u00e3os norte-americanos pudessem baixar uma carteira digital do Federal Reserve [o banco central de seu pa\u00eds] em qualquer loja de aplicativos. Imagine que eles poderiam ent\u00e3o pedir que seus empregadores depositassem seus sal\u00e1rios nessa carteira e at\u00e9 transferir dinheiro de suas contas banc\u00e1rias comerciais para aproveitar as taxas de juros <em>overnight<\/em> do Fed, al\u00e9m de transa\u00e7\u00f5es gratuitas.<\/p>\n<p>Utilizando a mesma tecnologia blockchain dos emissores privados de stablecoins, o Fed poderia garantir que cada pagamento ou transfer\u00eancia seja completamente seguro e transparente, permitindo que todos vejam quanto dinheiro circula no sistema de forma agregada \u2013 impedindo assim que as autoridades criem dinheiro novo sem o conhecimento de todos.<\/p>\n<p>Esta seria a m\u00e3e de todas as stablecoins, sem nenhuma das desvantagens. Velocidade, efici\u00eancia e privacidade seriam combinadas com taxas de juros mais altas nos dep\u00f3sitos (em compara\u00e7\u00e3o com bancos comerciais) e a seguran\u00e7a absoluta de que suas moedas digitais s\u00e3o d\u00f3lares 100% lastreados pelo Fed, sem os riscos morais ou ciclos viciosos que afligem as stablecoins privadas. Al\u00e9m disso, esse sistema p\u00fablico traz uma vantagem adicional: torna poss\u00edvel um fundo de garantia para todos.<\/p>\n<div>\n<div><a href=\"https:\/\/www.acasocultural.com\/\" aria-label=\"banner\"><img loading=\"lazy\" loading=\"lazy\" decoding=\"async\"src=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/banner-3.jpg\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/redept.org\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/banner-3.jpg 728w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/banner-300x37.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 728px) 100vw, 728px\" width=\"728\" height=\"90\"><\/a><\/div>\n<\/div>\n<p>Lembre-se de que, no atual sistema de reservas banc\u00e1rias fracion\u00e1rias, os bancos comerciais criam muito mais d\u00f3lares a partir de cada d\u00f3lar depositado (o chamado multiplicador monet\u00e1rio). Por outro lado, se o Tesouro dos EUA estiver correto em sua previs\u00e3o de que US$ 6,6 trilh\u00f5es em dep\u00f3sitos migrar\u00e3o dos bancos para stablecoins, a oferta total de d\u00f3lares est\u00e1 prestes a encolher drasticamente. Isso levar\u00e1 o Fed a elevar substancialmente as taxas de juros para permitir que os bancos fa\u00e7am o mesmo e contenham a migra\u00e7\u00e3o e a queda na oferta monet\u00e1ria \u2013 um resultado desastroso para a economia real.<\/p>\n<p>Se, ao contr\u00e1rio, houver uma migra\u00e7\u00e3o em massa dos dep\u00f3sitos em bancos privados para as carteiras digitais do Fed, o banco central n\u00e3o precisar\u00e1 aumentar as taxas de juros. Bastar\u00e1 calcular o volume da queda na oferta monet\u00e1ria e creditar na carteira de cada cidad\u00e3o o valor necess\u00e1rio para manter a estabilidade monet\u00e1ria.<\/p>\n<p>Em ess\u00eancia, sem que o Estado precise criar novos impostos ou contrair um \u00fanico centavo em d\u00edvida, o Fed estaria oferecendo um fundo de garantia substancial para todos nesta nova rede criptogr\u00e1fica p\u00fablica \u2013 funcionando como um verdadeiro bem comum monet\u00e1rio.<\/p>\n<p>Os banqueiros certamente odiar\u00e3o essa ideia. Ao serem privados de seu monop\u00f3lio sobre pagamentos e poupan\u00e7as, as carteiras do Fed os for\u00e7ariam a funcionar como deveriam. Ou seja, como intermedi\u00e1rios financeiros que transformam as economias de Maria em empr\u00e9stimos para Jo\u00e3o.<\/p>\n<p>Os mercados financeiros tamb\u00e9m seriam obrigados a usar o novo d\u00f3lar do Fed, mas sem os lucros exorbitantes que obteriam se tivessem permiss\u00e3o para privatizar essa moeda digital. Banqueiros e financistas teriam, pela primeira vez, que nos oferecer servi\u00e7os em condi\u00e7\u00f5es que nos permitissem recusar.<\/p>\n<p><em><a href=\"https:\/\/outraspalavras.net\/mercadovsdemocracia\/tragedia-eoportunidade-das-stablecoins\/#sdfootnote1anc\">1<\/a>Blockchain: <\/em>N\u00e3o h\u00e1 ainda tradu\u00e7\u00e3o em portugu\u00eas. Nome dado a um processo de certifica\u00e7\u00e3o digital em rede, por meio do qual a validade de uma moeda digital \u00e9 conferida por seu registro simult\u00e2neo em m\u00faltiplos computadores.<\/p>\n<div>\n<div>\n<p><span><em>Outras Palavras \u00e9 feito por muitas m\u00e3os. 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