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Todo come\u00e7o de ano, o mercado financeiro tenta pintar um cen\u00e1rio catastrofista sobre a economia brasileira. 2025 at\u00e9 que poderia ter correspondido \u00e0s expectativas negativas dos economistas liberais com o surgimento do \u2018tarifa\u00e7o\u2019 do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. Mas com altivez e fundamentado nos preceitos da soberania, o presidente Lula e a diplomacia nacional conseguiram contornar com brilhantismo as barreiras impostas.<\/p>\n
A maior \u2018pedra no sapato\u2019 da economia, portanto, pode ser considerada a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, que encerra o ano em astron\u00f4micos 15% ao ano. Os professores Jos\u00e9 Luis Oreiro, do Departamento de Economia da UnB (Universidade de Bras\u00edlia), e Marcelo Manzano, do Instituto de Economia (IE) da Unicamp (Universidade Estadual de Campinas), j\u00e1 indicaram os juros como o principal vil\u00e3o do ano e apontaram as perspectivas para 2026.<\/p>\n
Leia mais: <\/strong>Juros altos acentuam endividamento e preocupam para 2026, dizem economistas<\/a><\/p>\n Mas para entender melhor as din\u00e2micas de 2025, o Portal Vermelho<\/strong> questionou os professores sobre o crescimento econ\u00f4mico do ano, que ter\u00e1 os n\u00fameros oficiais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE)\u00a0ao final do primeiro trimestre de 2026.<\/p>\n O PIB e os juros<\/strong><\/p>\n Se o pr\u00f3ximo ano come\u00e7a em ritmo de espera sobre os juros, mas com a possibilidade de algum avan\u00e7o no PIB (Produto Interno Bruto), \u00e9 poss\u00edvel dizer que 2025 correspondeu ao que os economistas heterodoxos esperavam, ao contr\u00e1rio do cen\u00e1rio catastrofista que a m\u00eddia liberal vocalizou a partir da \u201cFaria Lima\u201d.<\/p>\n Assim, a avalia\u00e7\u00e3o de que 2025 foi acima das expectativas quanto \u00e0 economia tem como partida as proje\u00e7\u00f5es pessimistas do final de 2024 e do in\u00edcio de ano feitas por analistas de mercado. Estes continuam mais preocupados em perseguir uma pauta ideol\u00f3gica neoliberal do que, propriamente, oferecer vis\u00f5es embasadas sobre o desenvolvimento nacional.<\/p>\n \u201cDevemos lembrar que o mercado financeiro estava projetando que o Brasil ia entrar em uma esp\u00e9cie de \u201cburaco negro\u201d [objeto astron\u00f4mico que absorve a mat\u00e9ria ao seu redor], que a infla\u00e7\u00e3o ia disparar, que o d\u00f3lar ia passar de 7 reais. Nada disso aconteceu, muito pelo contr\u00e1rio. A infla\u00e7\u00e3o caiu e eu lembro que tinham analistas, entre aspas, do mercado financeiro, que projetavam a infla\u00e7\u00e3o acima de 7%. A infla\u00e7\u00e3o em 2025 vai ficar dentro do intervalo de toler\u00e2ncia do regime de metas de infla\u00e7\u00e3o, ou seja, abaixo de 4,5% no acumulado em 12 meses. A taxa de desemprego est\u00e1 na m\u00ednima hist\u00f3rica e o d\u00f3lar est\u00e1 abaixo de R$ 5,50. Ent\u00e3o, aquele cen\u00e1rio de fim de mundo que o mercado financeiro projetava no final de 2024, no in\u00edcio de 2025, simplesmente n\u00e3o aconteceu, como n\u00f3s, economistas desenvolvimentistas, ach\u00e1vamos que n\u00e3o ia acontecer\u201d, salienta Oreiro.<\/p>\n Como destaque para 2026, o professor evidencia a import\u00e2ncia do impacto expansionista para o consumo com a isen\u00e7\u00e3o de Imposto de Renda para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil com benef\u00edcios para rendas at\u00e9 R$ 7.350, e al\u00edquota m\u00ednima de 10% de IR sobre quem ganha mais de 50 mil reais por m\u00eas.<\/p>\n \u201cNa pr\u00e1tica, isso significa transferir a renda das unidades com menor propens\u00e3o a consumir, que s\u00e3o os mais ricos, para as unidades com maior propens\u00e3o a consumir, que s\u00e3o os mais pobres. Ent\u00e3o, o cen\u00e1rio esperado para consumo \u00e9 positivo\u201d, pontua.<\/p>\n E apesar de uma estimativa melhor \u2014 o que contrariou os financistas reunidos pelo Boletim Focus \u2014, o professor da UnB reflete que o principal problema ser\u00e1 o crescimento baixo atribu\u00eddo aos juros, uma vez que poderia ser maior.<\/p>\n Sem dar um n\u00famero exato, pois considera irrespons\u00e1vel fazer isso, mas com o entendimento de que o Produto Interno Bruto (PIB) crescer\u00e1 entre 2% e 2,5% em 2025, como j\u00e1 adiantou a Secretaria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica (SPE) do Minist\u00e9rio da Fazenda (MF), Oreiro reconhece que mesmo este resultado de crescimento econ\u00f4mico ser\u00e1 muito positivo em compara\u00e7\u00e3o com os governos anteriores ao do presidente Lula.<\/p>\n \u201cFechamos o terceiro ano de mandato do presidente Lula com desempenho na m\u00e9dia, em termos de crescimento econ\u00f4mico, muito superior ao dos governos Temer e Bolsonaro, que fizeram uma s\u00e9rie de reformas como o teto de gastos, reforma trabalhista e reforma da Previd\u00eancia, que os economistas liberais, como Samuel Pessoa e Marcos Lisboa, diziam que eram absolutamente essenciais para o Brasil retomar o crescimento. Bom, durante o governo desses presidentes, o crescimento foi med\u00edocre. Na verdade, foi quando se removeu o teto de gastos que a economia brasileira, de fato, come\u00e7ou a crescer mais rapidamente\u201d, defende Jos\u00e9 Luis Oreiro, que participou recentemente do 8\u00ba\u00a0Workshop\u00a0sobre\u00a0Novo Desenvolvimentismo, realizado pela FGV-EAESP, em que apresentou um semin\u00e1rio [no final de 2025] sobre a rela\u00e7\u00e3o de investimentos, d\u00e9ficits e outros par\u00e2metros em pa\u00edses emergentes como o Brasil, a convite do ex-ministro da Fazenda, Luiz Carlos\u00a0Bresser-Pereira.<\/p>\n Leia mais:<\/strong> Elei\u00e7\u00f5es de 2026 devem trazer impacto positivo para a economia brasileira<\/a><\/p>\n Em uma linha semelhante \u00e0 proje\u00e7\u00e3o de que o Brasil deve encerrar o ano com um PIB acima dos 2%, como indica a Fazenda, Manzano entende que o crescimento \u00e9 razo\u00e1vel frente \u00e0s dificuldades impostas pelos juros altos. Para ele, o Brasil precisa de um crescimento mais forte nos pr\u00f3ximos anos para superar a d\u00edvida social que persiste.<\/p>\n O professor da Unicamp ressalta que os avan\u00e7os sociais trazidos pelo governo Lula, com repercuss\u00e3o na renda das camadas mais pobres, s\u00e3o sinais positivos que devem ser comemorados, mas tamb\u00e9m classifica a sombra dos juros altos como dificultador desse processo.<\/p>\n \u201cA preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 que os juros altos acabam deformando a din\u00e2mica do crescimento econ\u00f4mico, porque o crescimento fica muito dependente ou muito associado aos programas de transfer\u00eancia de renda, a melhora da renda dos mais pobres, o que \u00e9 positivo, claro, do ponto de vista social, mas os juros altos acabam cobrando um pre\u00e7o caro por isso. Em que sentido? O pa\u00eds n\u00e3o consegue fazer crescer a sua estrutura produtiva, porque com juros a esse patamar tem muito pouco investimento na amplia\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o, ent\u00e3o \u00e9 um crescimento razo\u00e1vel, mas capenga, de curto f\u00f4lego e desequilibrado no sentido de que \u00e9 muito dependente do gasto dos mais pobres, do consumo dos mais pobres\u201d, destaca.<\/p>\n Dessa forma, o coordenador do Centro de Estudos Sindicais e de Economia do Trabalho do IE Unicamp enxerga que o pa\u00eds est\u00e1 se enfraquecendo paulatinamente.<\/p>\n \u201cIsso significa que a gente n\u00e3o est\u00e1 criando capacidade nova, a gente est\u00e1 apenas fazendo rodar o motor que j\u00e1 existe. Nesse sentido, os juros castigam demais e a gente tem que ter sempre impulsos extraordin\u00e1rios nas pol\u00edticas sociais para compensar a falta de crescimento do investimento na capacidade produtiva. N\u00e3o estamos fazendo o Brasil um pa\u00eds mais forte do ponto de vista da capacidade de gerar renda no futuro. Estamos apenas usando a capacidade instalada de maneira mais acelerada\u201d, diz.<\/p>\n \u201cMuitas vezes isso fica escondido pelos n\u00fameros, pela m\u00e9dia do PIB, pelos n\u00fameros do mercado de trabalho, parecendo que as coisas est\u00e3o caminhando num rumo sustent\u00e1vel, duradouro, mas \u00e9 apenas um impulso de f\u00f4lego curto. E a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, \u00e9 o principal respons\u00e1vel por essa deforma\u00e7\u00e3o, por assim dizer, na nossa trajet\u00f3ria de crescimento econ\u00f4mico\u201d, completa Marcelo Manzano.<\/p>\n O post Economia fecha ano com saldo positivo e, mais uma vez, contraria o mercado<\/a> apareceu primeiro em Vermelho<\/a>.<\/p>\n\n\n
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