{"id":92857,"date":"2026-06-22T21:05:27","date_gmt":"2026-06-23T00:05:27","guid":{"rendered":"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/a-bolha-da-ia-quem-torce-pelo-caos\/"},"modified":"2026-06-22T21:05:27","modified_gmt":"2026-06-23T00:05:27","slug":"a-bolha-da-ia-quem-torce-pelo-caos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/a-bolha-da-ia-quem-torce-pelo-caos\/","title":{"rendered":"A bolha da IA: quem torce pelo caos?"},"content":{"rendered":"<figure><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\"src=\"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/photo_5019343484032322533_y.jpg\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/photo_5019343484032322533_y.jpg 1280w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/photo_5019343484032322533_y-300x169.jpg 300w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/photo_5019343484032322533_y-768x432.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1280px) 100vw, 1280px\"><figcaption>Imagem: Tohamina\/Freepik<\/figcaption><\/figure>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<h4>Boletim Outras Palavras<\/h4>\n<p>Receba por email, diariamente, todas as publica\u00e7\u00f5es do site<\/p>\n<\/p><\/div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div>\n<div><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n                <button type=\"submit\">Assinar<\/button><br \/>\n                <button disabled type=\"button\"> <\/p>\n<div><\/div>\n<p> <span>Loading&#8230;<\/span> <\/button>\n              <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n            <button type=\"submit\">Assinar<\/button><br \/>\n            <button disabled type=\"button\"> <\/p>\n<div><\/div>\n<p> <span>Loading&#8230;<\/span> <\/button>\n          <\/div>\n<\/p><\/div>\n<div>\n<div>\n<h4>Agradecemos!<\/h4>\n<p>Voc\u00ea j\u00e1 est\u00e1 inscrito e come\u00e7ar\u00e1 a receber os boletins em breve. Boa leitura!<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n<p><imgsrc=\"\" width=\"1\" height=\"1\" alt=\".\" border=\"0\">\n<\/div>\n<\/div>\n<p>\u201cMesmo que isso acabe se revelando uma bolha, voc\u00ea n\u00e3o deveria se preocupar, porque a bolha est\u00e1 impulsionando investimentos \u2014 e boa parte desses investimentos acabar\u00e1 se mostrando muito saud\u00e1vel.\u201d Foi assim que Jeff Bezos, fundador e presidente-executivo da Amazon, respondeu recentemente, ao ser perguntado sobre uma poss\u00edvel bolha em torno da intelig\u00eancia artificial nas bolsas americanas. A frase talvez seja uma das melhores maneiras de interpretar o momento atual da economia global. Bezos n\u00e3o est\u00e1 negando a exist\u00eancia de especula\u00e7\u00e3o ou valuations exagerados. Seu ponto \u00e9 outro: algumas das maiores bolhas da hist\u00f3ria tamb\u00e9m foram momentos de constru\u00e7\u00e3o acelerada de infraestrutura e capacidade produtiva. Foi assim com as ferrovias, com a eletrifica\u00e7\u00e3o e com a internet. A quest\u00e3o central, portanto, talvez n\u00e3o seja se existe uma bolha na economia da IA \u2014 provavelmente existe \u2014, mas qual legado econ\u00f4mico ela deixar\u00e1.<\/p>\n<p>Essa l\u00f3gica ajuda a entender um dos aparentes paradoxos da economia americana atual. Enquanto parte importante da economia cresce lentamente, pressionada por juros elevados e perda de dinamismo, as bolsas seguem renovando m\u00e1ximas hist\u00f3ricas. O chamado \u201ccrescimento em K\u201d descreve exatamente isso: diferentes partes da economia evoluindo em dire\u00e7\u00f5es opostas. O S&amp;P 500 e, sobretudo, o Nasdaq passaram a refletir cada vez menos a problem\u00e1tica economia real americana como um todo e cada vez mais o desempenho de um pequeno grupo de gigantes tecnol\u00f3gicas ligadas \u00e0 intelig\u00eancia artificial. Essa concentra\u00e7\u00e3o aparece de forma particularmente clara nas chamadas \u201cMagnificent Seven\u201d, especialmente Tesla, NVIDIA, Microsoft, Meta, Apple, Amazon e Alphabet. Nos \u00faltimos anos, essas empresas concentraram parcela extraordin\u00e1ria da valoriza\u00e7\u00e3o das bolsas americanas. Mais impressionante do que a alta das a\u00e7\u00f5es, por\u00e9m, \u00e9 a escala dos investimentos, que foi ampliada entre 5 e 10 vezes. Amazon anunciou algo pr\u00f3ximo de US$ 200 bilh\u00f5es anuais em capex; Alphabet, at\u00e9 US$ 185 bilh\u00f5es; Meta, at\u00e9 US$ 135 bilh\u00f5es; e Microsoft, cerca de US$ 145 bilh\u00f5es. Somadas, apenas essas quatro empresas devem investir mais de US$ 600 bilh\u00f5es em um \u00fanico ano, sobretudo em chips, data centers, energia e infraestrutura computacional.<\/p>\n<p>N\u00e3o se trata apenas de especula\u00e7\u00e3o financeira. Essas empresas geram lucros extraordin\u00e1rios e financia a corrida da IA com caixa pr\u00f3prio. Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon possuem posi\u00e7\u00f5es dominantes em software, nuvem, publicidade digital e infraestrutura tecnol\u00f3gica. A pr\u00f3pria Nvidia viu seus lucros dispararem com a demanda por chips voltados \u00e0 IA. Ao mesmo tempo, uma parte crescente do ecossistema da intelig\u00eancia artificial ainda opera muito mais no terreno da promessa do que da rentabilidade consolidada. Empresas como OpenAI, Anthropic, xAI e CoreWeave captaram bilh\u00f5es de d\u00f3lares sem possuir modelos de neg\u00f3cios plenamente sustent\u00e1veis. \u00c9 a\u00ed que aparece o componente cl\u00e1ssico de bolha: expectativas futuras justificando valuations ainda desproporcionais aos resultados presentes.<\/p>\n<div>\n<div><imgsrc=\"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/1-27.png\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/redept.com.br\/blogosfera\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/1-27.png 680w, https:\/\/outraspalavras.net\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/15-300x110.png 300w\" sizes=\"(max-width: 680px) 100vw, 680px\" width=\"680\" height=\"250\"><\/div>\n<\/div>\n<p>A necessidade de investimentos em IA tamb\u00e9m est\u00e1 mudando a pr\u00f3pria natureza do neg\u00f3cio. Amazon, Alphabeth, Meta e Microsoft tem, progressivamente, incorporado a gest\u00e3o da infraestrutura aos seus neg\u00f3cios ao lado do desenvolvimento de IA.<\/p>\n<p>Mas talvez exista um problema mais profundo nessa din\u00e2mica, e provavelmente in\u00e9dita na hist\u00f3ria do capitalismo, ligado \u00e0 gest\u00e3o da infraestrutura computacional. Diferentemente de uma ferrovia, de uma hidrel\u00e9trica ou mesmo da infraestrutura b\u00e1sica da internet, os ativos centrais da revolu\u00e7\u00e3o da IA envelhecem em velocidade extraordin\u00e1ria. Chips, GPUs e data centers tornam-se rapidamente obsoletos diante do ritmo acelerado da inova\u00e7\u00e3o. Isso significa que parte relevante dos investimentos realizados hoje talvez jamais tenha tempo suficiente para gerar retornos compat\u00edveis antes de exigir uma nova rodada massiva de reinvestimentos. E tem mais: quanto mais a fronteira tecnol\u00f3gica avan\u00e7a, maior tende a ser a necessidade de capital, energia, minerais estrat\u00e9gicos e capacidade computacional.<\/p>\n<p>Em fun\u00e7\u00e3o dessa din\u00e2mica de investimentos crescentes em ativos f\u00edsicos e de softwares que se depreciam aceleradamente em fun\u00e7\u00e3o do ritmo das inova\u00e7\u00f5es, as empresas l\u00edderes t\u00eam mudado sua estrat\u00e9gia financeira. Elas, que tradicionalmente se valiam da enorme gera\u00e7\u00e3o de caixa, cada vez mais dependem do lan\u00e7amento de d\u00edvida e de opera\u00e7\u00f5es \u201cfora do balan\u00e7o\u201d para sustentar o crescimento exponencial dos seus investimentos, preservando o caixa e a pol\u00edtica de recompra de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n<p>Portanto, essa din\u00e2mica pressup\u00f5e expans\u00e3o permanente n\u00e3o apenas do capital financeiro, mas tamb\u00e9m da disponibilidade de energia, \u00e1gua, semicondutores, terras raras e infraestrutura el\u00e9trica em escala gigantesca \u2014 algo que pode encontrar limites f\u00edsicos, ambientais e geopol\u00edticos antes mesmo de encontrar limites tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n<p>Estamos, portanto, diante de uma bolha financeira de um tipo que talvez nem o economista americano Hyman Minsky (1919\u20131996) pudesse imaginar plenamente quando formulou sua \u201cHip\u00f3tese da Fragilidade Financeira\u201d. Minsky, que \u00e9 esquecido nos momentos de expans\u00e3o exorbitante dos mercado e lembrado <em>ad naseam<\/em> depois que eclodem, argumentava que per\u00edodos prolongados de estabilidade e euforia levam agentes econ\u00f4micos a assumir riscos crescentes, elevando endividamento e alavancagem at\u00e9 que o pr\u00f3prio sistema se torne estruturalmente inst\u00e1vel. Mas a bolha atual parece ir al\u00e9m da din\u00e2mica cl\u00e1ssica descrita por ele: n\u00e3o estamos apenas diante de ativos sobrevalorizados alimentados por cr\u00e9dito e expectativas otimistas, mas de um sistema em que a pr\u00f3pria velocidade da inova\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica corr\u00f3i continuamente a vida \u00fatil dos investimentos realizados em infraestrutura computacional e softwares de IA, exigindo reinvestimentos permanentes antes mesmo que os ativos anteriores tenham gerado retornos compat\u00edveis.<\/p>\n<p>Talvez este seja o verdadeiro paradoxo da nova economia digital: enquanto trilh\u00f5es de d\u00f3lares s\u00e3o direcionados para ativos rapidamente obsoletos e concentrados em poucas empresas, cresce simultaneamente a press\u00e3o sobre o sistema financeiro, sobre a economia real e sobre um planeta j\u00e1 perigosamente pr\u00f3ximo de seus limites ambientais e clim\u00e1ticos. Talvez, por isso, a quest\u00e3o central n\u00e3o seja simplesmente se a bolha vai implodir \u2014 em algum grau, bolhas sempre implodem ou se transformam. A quest\u00e3o relevante \u00e9 outra: quais ser\u00e3o as consequ\u00eancias dessa din\u00e2mica para o sistema financeiro, para a economia global e para o nosso planeta.<\/p>\n<div>\n<div>\n<p><span><em>Outras Palavras \u00e9 feito por muitas m\u00e3os. 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